すべての株式が直面する10のリスク

投資には、セクターごと、さらには企業ごとのリスクが数多く存在します。

ここでは、業種を問わず、ほとんどの銘柄が直面する普遍的なリスクをご紹介します。

 

コモディティ価格リスク

コモディティ価格リスクとは、簡単に言えば、商品価格の変動がビジネスに影響を与えるリスクのことです。

コモディティを販売している企業は、価格が上昇すると利益を得ることができますが、下落すると苦しくなります。

コモディティをインプットとして使用している企業は、その逆の影響を受けます。

しかし、コモディティに関係のない企業でも、コモディティリスクに直面することがあります。

コモディティ価格が上昇すると、消費者は支出を控える傾向にあり、これがサービス経済を含む経済全体に影響を及ぼします。

 

ヘッドラインリスク

ヘッドラインリスクとは、メディアに掲載された記事が企業のビジネスに悪影響を及ぼすリスクのことです。

世の中には様々なニュースが氾濫しており、どの企業もヘッドラインリスクから逃れることはできません。

例えば、2011年に起きた福島第一原子力発電所の事故のニュースは、ウラン採掘会社や原子力発電所を保有する米国の電力会社など、関連する事業を行う企業の株価を下落させました。

たった一つの悪いニュースが、特定の企業やセクター全体に対する市場の反発につながり、その両方が起こることもあります。

また、2010年から2011年にかけてのユーロ圏の一部の国における債務危機のような大規模な悪材料は、株式だけでなく経済全体を打撃し、世界経済に影響を与えることがあります。

 

格付けリスク

格付けリスクとは、企業に達成すべき、あるいは維持すべき数値が与えられることです。

すべての企業は、信用度という非常に重要な数字を持っています。

格付けは、企業が融資を受ける際の価格に直接影響します。

しかし、上場企業には、信用格付けと同じくらい、あるいはそれ以上に重要な数字があります。

その数字とは、アナリストの評価です。

アナリストの評価が変わると、市場に大きな心理的影響を与えるようです。

このような格付けの変更は、マイナスであれプラスであれ、アナリストが格付けを変更するきっかけとなった出来事の正当性をはるかに超える変動を引き起こすことが多いのです。

 

陳腐化リスク

陳腐化リスクとは、企業のビジネスが恐竜のように消えてしまうリスクのことです。

100歳まで生きられる企業は非常に少なく、最初に始めた時と同じビジネスプロセスを維持して100歳に達する企業はありません。

最大の陳腐化リスクは、誰かが同じような製品をより安く作る方法を見つけてしまうことです。

国際的な競争がますますテクノロジーに精通し、知識の格差が縮小していく中で、陳腐化リスクは時間とともに増加していくでしょう。

 

 

検出リスク

検出リスクとは、監査人、コンプライアンスプログラム、規制当局、その他の機関が、裏庭に埋められた死体を手遅れになるまで見つけられないリスクのことです。

会社の経営陣が会社からお金をくすねていても、不適切な業績を記載していても、その他のタイプの財務上の不正行為であっても、ニュースが表面化したときに市場の審判が下されます。

発見リスクでは、会社の評判へのダメージを修復するのは難しいかもしれません。

また、金融詐欺が広範囲に及んだ場合、会社が回復しない可能性さえあります(エンロン、Bre-X Minerals、ZZZ Best、Crazy Eddie’sなど)。

 

 

立法上リスク

立法上のリスクとは、政府と企業の暫定的な関係を指します。

具体的には、政府の行動が企業や産業を制約し、その結果、投資家が保有する企業や産業に悪影響を及ぼすリスクのことでです。

実際のリスクは、独占禁止法違反の訴訟、新しい規制や基準、特定の税金など、さまざまな形で実現されます。

立法上のリスクは、産業によって程度の差はあるが、どの産業にも多少はあります。

理論的には、政府は企業と国民の利益がお互いに擦り合わないようにする軟骨のような役割を果たします。

企業が公共を危険にさらし、自らを規制する気がないように見えるとき、政府は介入します。

実際には、政府は過剰な法律を制定する傾向があります。

立法は、政府の重要性に対する世間のイメージを高め、個々の議員にも宣伝効果があります。

このような強力なインセンティブにより、必要以上の立法リスクが発生します。

 

 

インフレ・リスクと金利リスク

この2つのリスクは別々に作用することもあれば、連動して作用することもあります。

ここでいう金利リスクとは、簡単に言えば、金利が上昇することで、資金調達を必要とする企業が抱える問題のことです。

金利によってコストが上昇すると、ビジネスを継続することが難しくなります。

インフレ下での金利上昇は、一般的なインフレ対策であるため、企業にとっては、入ってくるドルの価値が下がることで、資金調達コストが上昇する可能性があります。

このような二重の罠は、コスト上昇分を先送りできる企業にとってはそれほど問題ではありませんが、インフレは消費者にも悪影響を及ぼします。

金利やインフレの上昇と消費者の弱体化が相まって、経済が弱体化し、場合によってはスタグフレーションに陥る可能性もあります。

 

 

モデルリスク

モデルリスクとは、経済の中で、経済モデルやビジネスモデルの基礎となる仮定が間違っているリスクのことです。

モデルがおかしくなると、そのモデルの正しさに依存しているビジネスがダメージを受けます。

その結果、それらの企業が苦境に陥ったり、倒産したりして、その企業に依存している企業にも被害が及ぶというドミノ効果が起こります。

2008年から2009年にかけての住宅ローン危機は、モデル(この場合はリスク・エクスポージャー・モデル)が本来測定すべきものを正しく表現していない場合に何が起こるかを示す完璧な例でした。

 

 

最後に

リスクのない株式やビジネスは存在しません。

すべての銘柄は、このような普遍的なリスクや事業に特有の追加的なリスクを抱えていますが、投資の報酬はそれらをはるかに上回ることができます。

投資家としてできることは、購入する前にリスクを知ること、そして市場が混乱しているときにはウイスキーのボトルとストレスボールを近くに置いておくことです。

 

 

rf
  • 日頃よりFXのデイトレをやっています。株や経済のことも好きですし、ブロックチェーンやNFTにも興味があるのでブログに書いていきたいと思っています! Twitterは、@ippai_no_coffee です。

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